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撥開(kāi)云霧見(jiàn)天日！

2023-01-02 17:32:20 來(lái)源：歐奈爾杯柄

守得云開(kāi)見(jiàn)月明！

新的一年，新的征程，新的收獲，新的希望。讓我們?cè)谶@新的一年，新的開(kāi)始，忘掉2022年的苦難，忘掉之前所有的不愉快，讓我們重新起航！

（一）

(資料圖片僅供參考)

回看2022！

2022年收官，滬指全年跌幅超15%，深成全年跌幅超25%，創(chuàng)業(yè)板全年跌幅超29%，科創(chuàng)全年重挫31.35%。

全年匯率大幅貶值，人民幣由高點(diǎn)6.3071大幅貶值至7.3748，振幅達(dá)16.78%，全年走出近8個(gè)月的持續(xù)巨幅貶值之路，創(chuàng)下有記錄以來(lái)最陡峭跌幅。

美元指數(shù)方面，從2021年6月伊始，16個(gè)月內(nèi)，從89大幅升值28.21%至114.778，創(chuàng)下近些年來(lái)最快升值記錄，全球匯市一片愁云慘淡，流動(dòng)性被掠取一空。

富時(shí)A50方面，從2021年2月伊始，從最高點(diǎn)20606大幅走低至11158，暴跌45.85%。

滬深300方面，從2021年2月伊始，從最高點(diǎn)5930大幅走低至3495，暴跌41.06%。

恒生指數(shù)，從2021年2月伊始，從最高點(diǎn)31183大幅走低至14597，暴跌53.19%。

納斯達(dá)克，更是從2021年11月高點(diǎn)16212大幅走低至10088，重挫37.74%。

國(guó)債方面，十債主連，從21年起，走出了近5年來(lái)，第二個(gè)小牛市，從96.41，大幅走高至102.155，22個(gè)月內(nèi)，超穩(wěn)定收益，只是在2022年11月份遭遇重挫。

聯(lián)儲(chǔ)方面，2022年聯(lián)儲(chǔ)累計(jì)激進(jìn)加息425個(gè)基點(diǎn)，自2022年3月以來(lái)連續(xù)七次加息，從0-0.25%利率，7次強(qiáng)勁加息至4-4.5%,并暗示將進(jìn)一步加息以控制通脹。

2022年，從整個(gè)金融領(lǐng)域來(lái)看，無(wú)論是金融資產(chǎn)，還是期市匯市，在聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勁加息下，整體流動(dòng)性收縮，呈現(xiàn)單方面趨勢(shì)性向下波動(dòng)，并且因?yàn)榧酉⒐?jié)奏較快，整個(gè)權(quán)益金融風(fēng)險(xiǎn)迅速累積，造成了整個(gè)金融各個(gè)領(lǐng)域的快速聯(lián)動(dòng)，相互擠壓，資金爭(zhēng)相拋售！

整體來(lái)看，2022年，是金融領(lǐng)域黑暗且相對(duì)血腥的一年。

（二）

展望2023年！

23年整體來(lái)看，有且只有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

5%的聯(lián)儲(chǔ)利率，在高位長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)，所引發(fā)的聯(lián)儲(chǔ)加息末端黑天鵝事件。

德銀在近日發(fā)布的《2023年全球十大主題》中表示，突然轉(zhuǎn)向可能會(huì)產(chǎn)生可怕的負(fù)面影響。鑒于2023年6月的通貨膨脹率預(yù)期仍處在4.7%的高位，“美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)讓外界察覺(jué)出它正在放松政策”。

12月中旬，美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐，宣布加息50基點(diǎn)，但將利率峰值預(yù)期上調(diào)至5.1%，并預(yù)言2024年之前利率保持高位、不會(huì)降息。鮑威爾在記者會(huì)上表示，考慮下次會(huì)議加息25基點(diǎn)，但也表示，通脹連降兩個(gè)月并不值得自滿(mǎn)，對(duì)通脹有信心前不降息。

5%的聯(lián)儲(chǔ)利率，是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，過(guò)高的利率會(huì)抑制資金的流動(dòng)，這也是干預(yù)通貨膨脹的關(guān)鍵路徑。22年全球的經(jīng)濟(jì)衰退，以及各種流動(dòng)性危機(jī)和全球ZF主權(quán)信用危機(jī)莫不過(guò)由此引發(fā)。高利率對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及金融市場(chǎng)持續(xù)產(chǎn)生干擾和壓制，甚至?xí)纱艘l(fā)未知的黑天鵝從而大幅提升金融市場(chǎng)的不確定性。

去年12月日本加息，直接為聯(lián)儲(chǔ)高利率寫(xiě)下了注腳，所以日本人也真是緊張，誰(shuí)想本國(guó)的貨幣不斷下挫。此前幾個(gè)月日本央行也屢次出手拯救日元，在國(guó)際匯率市場(chǎng)上動(dòng)輒砸個(gè)幾百億美元，然而杯水車(chē)薪，砸下那個(gè)錢(qián)短時(shí)間的把日元的匯率往回拉了那么一點(diǎn)點(diǎn)之后，馬上又掉頭往下了。

為什么？因?yàn)槊涝獙?shí)在太強(qiáng)勢(shì)，美元加息速度太快。今年年初美聯(lián)儲(chǔ)公布的基準(zhǔn)利率是0，到現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)4%了，短時(shí)間內(nèi)這么大的加幅狂潮，導(dǎo)致很多發(fā)達(dá)國(guó)家也是跟著美國(guó)，你美聯(lián)儲(chǔ)升息我也得跟著升息，然而日本沒(méi)有。我們知道，在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的指引之下，日本過(guò)去10年都是極端的量化寬松政策，所以當(dāng)美國(guó)不斷加息之時(shí)，日本還不加息，美元和日元的匯率差越來(lái)越大，導(dǎo)致日元貶得越來(lái)越狠。因此市場(chǎng)都在猜測(cè)說(shuō)日本會(huì)不會(huì)放棄他的低息政策，也追隨美元加息呢？

就在前兩天12月20日，日本央行終于做出了重大決策，把長(zhǎng)期利率的波動(dòng)范圍從±0.25調(diào)整到±0.5。

一方面加息之后對(duì)日本經(jīng)濟(jì)是有害的，近年來(lái)日本推出的大量國(guó)債，有一半被日本央行給買(mǎi)走了，這簡(jiǎn)直就是從左手掏錢(qián)掏給右手花。當(dāng)然我們也說(shuō)了，正是由于日本常年以來(lái)的低利率、零利率，所以雖然日本政府債臺(tái)高筑，但是每年還的利息還真沒(méi)有美國(guó)那么高。這下好了，日本迫于無(wú)奈要加息了，未來(lái)國(guó)債的利息也會(huì)加上去，那么對(duì)于日本政府來(lái)講可就是雪上加霜了。

美股中房日債三大危機(jī)，前兩大沖擊已經(jīng)過(guò)半，就像每一次熊市末尾的時(shí)候茅臺(tái)崩盤(pán)一樣，該說(shuō)不說(shuō)，如果日本國(guó)債利息大幅追加，這對(duì)金融市場(chǎng)的擾動(dòng)，很可能就不是一兩句話(huà)就能說(shuō)的清楚的，因?yàn)檎l(shuí)也不敢說(shuō)自己是那個(gè)唯一。

如果剔除高利息下的國(guó)際金融市場(chǎng)的擾動(dòng)，回歸A股，在沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況下，中國(guó)房地產(chǎn)已經(jīng)軟著陸近2年，國(guó)內(nèi)目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了底部，但是流動(dòng)性相對(duì)薄弱，兩項(xiàng)一沖抵，其實(shí)短期的波動(dòng)已經(jīng)近乎停滯，隨著后續(xù)高利息下的國(guó)際金融市場(chǎng)的持續(xù)擾動(dòng)，以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)復(fù)蘇預(yù)期加持，結(jié)合房地產(chǎn)全面放松，劑劑都是猛藥的情況下，劇烈的波動(dòng)肯定是無(wú)法避免的，對(duì)應(yīng)到指數(shù)上，呈現(xiàn)的肯定是急速上漲以及快速下跌，上有頂下有底，面臨著漲不上去也跌不動(dòng)的境地。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球范圍內(nèi)，呈現(xiàn)著先復(fù)蘇先滯漲先衰退的局面，面對(duì)后續(xù)復(fù)蘇的不確定以及全球經(jīng)濟(jì)衰退的延續(xù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否能首先打開(kāi)局面，這仍是23年觀察的重中之重。

總之，面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在23年開(kāi)年之初的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之火亦如燎原之勢(shì)，開(kāi)始熊熊燃燒，A股的核心邏輯也已經(jīng)由賽道新能源過(guò)度到醫(yī)療中藥抗疫概念股到現(xiàn)在輪動(dòng)到了復(fù)蘇消費(fèi)板塊。雖然A股能漲多高不知道，但是可以確定的是，A股肯定可以漲，2023年，我們要逢低做多A，緊隨復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，積極布局左側(cè)行情。

2023年第一個(gè)交易日，我看漲！

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