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金融期貨、金屬期貨及農產品期貨早評

2022-04-07 10:03:33 來源：英為財情

國債：刺激加碼預期?國債多單輕倉；
深圳疫情已經控制，上海疫情控制目前仍然存在較大的憂慮。國內經濟逆周期調節加碼預期，尤其是近期對房地產的放開，從部分地方到從中央部委的政策，以及主流媒體不斷吹風，房地產放開已經是大趨勢。同時傳統基礎建設也成為市場預期的重點。政策刺激都需要寬松的貨幣環境，預期加碼下，國債多單輕倉。

股指：傳統回歸?股指多單輕倉；
隨著疫情不斷反復，國內經濟壓力預期逐漸增大。開始追求“傳統”經濟部類，房地產、基建再度獲得資金追捧，另一方面，由于疫情的持續，中藥等相關醫藥板塊也相繼獲得資金追捧。隨著今年來國際國內環境復雜，國內金融穩定提升到較高位置，“金融穩定法”或給市場帶來提振，股指多單輕倉。

貴金屬：加息縮表不確定性落地?金銀窄幅震蕩；
周三晚間，COMEX金銀期貨震蕩偏弱。COMEX黃金期貨下跌0.2%報1923.1美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌0.3%報24.458美元/盎司。國內夜盤方面，滬金2206主力合約報394.00元/克，下跌0.20%；滬銀2206主力合約報4972元/千克，上漲0.18%。
美聯儲3月會議紀要公布，多位官員認為可能需要1次或多次加息50個基點，認為每月縮減950億美元資產上限可能是合適的，縮表最早可能在5月份開始。本次會議紀要就后續政策路線已陳述較為明朗，不確定性落地整體符合市場預期，隔夜金銀維持窄幅震蕩。3月非農報告顯示勞動力市場仍高度緊俏，平均時薪同比漲幅再度擴大“工資-通脹螺旋”仍難言緩解。貴金屬短期內貨幣政策緊縮預期利空釋放，但通脹預期仍偏高存壓制，后市或以震蕩為主，白銀或繼續弱于黃金。但較長期來看，美國CPI同比經測算3月大概率進一步走高及未來經濟增長預期放緩，貴金屬在調整后仍有望曲折向上。

鋅：俄烏局勢不定，鋅價震蕩偏強；
周三，滬鋅主力合約較前一交易日微跌0.26%。宏觀方面，美聯儲會議紀要顯示通脹壓力巨大，加息力度或將加大，金屬承壓。消息面，烏克蘭總統重申要加入北約，俄烏戰爭走勢不明，歐洲天然氣供給仍然存在變數。當前歐洲鋅庫存非常低，LME在歐洲的倉庫僅存500噸鋅，除準備實際裝運的25噸外，幾乎所有的庫存都被取消，注銷占比逐步上升，導致現貨價格飆升。國內方面，受疫情影響，物流運輸不暢，部分冶煉企業因為原料短缺短期短期產量下降。需求方面，下游成交困難，需求偏弱，國內短期供需兩弱。但政策端，資金保持樂觀預期，中線偏強。整體來看，短期鋅價仍將保持震蕩偏強運行。

花生：大幅下跌?整體區間震蕩為主；
周三，花生期貨大幅下跌。主力合約AP2210低開震蕩，收9352，較上一交易日跌1.7%，持倉6萬手。現貨方面，魯花部分油廠分廠到貨量增加，壓車、復檢情況明顯，油廠收購對行情的提振力度有所減弱。疫情影響商品米銷售情況不佳，對當前價格接受度偏低。油廠收購支撐花生米價格，但當前產區基層出貨積極性在逐漸提高，部分帶有獲利了結的心理，預計花生價格震蕩為主。操作建議區間震蕩思路對待。

蘋果：下游需求良好?關注產區天氣；
周三，蘋果期貨大幅上行。主力合約AP2210高位震蕩，收8884元/噸，較上一交易日漲5%，增倉1萬手，持倉13萬手。清明節日備貨，疊加下游超市、團購需求提振，蘋果逐漸進入銷售旺季，去庫進度加快。此外，新季蘋果進入花期，需關注新產季的天氣情況以及種植面積變化情況。此階段炒作題材豐富，預計蘋果期貨易漲難跌。操作建議逢低做多思路對待。

白糖:?原糖收跌?雷亞爾有所回落；
原糖在小幅沖高后回落，巴西雷亞爾持續走強后有所走軟。05合約下跌0.06美分/磅，跌幅為0.3%。巴西貨幣雷亞爾持續強勢，打擊糖的出口意愿。但近期略有走軟。另外，油價再度走弱，也拖累糖價。總體來看，原糖短期維持偏強走勢，調整空間有限。夜盤鄭糖反彈，主要受到外盤盤中走勢影響。關注廣西產銷數據，或對市場有所提振。操作上建議短線交易為主。

豆類：原油拖累?美豆走低；
周三CBOT大豆期貨下跌。國際原油期貨走低，對大豆及制成品市場構成一定的壓力。此外周五USDA報告出臺，市場避險情緒增加，離場觀望明顯。5月期約收低11.50美分，報收1619.50美分/蒲式耳。夜盤連粕震蕩走低。持續的拍賣以及進口大豆到港預期高企，讓國內豆粕供給增加，而需求依舊疲軟，豆粕現貨偏弱凸顯。連粕市場則在美豆震蕩以及現貨疲軟的共振下震蕩偏弱。短線操作。

油脂：情緒交易主導?油脂寬幅震蕩加劇；
周三CBOT豆油期貨收盤下跌，主要因為原油期貨走低。5月期約收低0.58美分，報收71.83美分/磅；7月期約收低0.62美分。與之相比，夜盤連豆油先揚后抑，價格沖高回落。
周三BMD毛棕櫚油期貨漲跌互現，基準合約收盤微跌，馬來西亞棕櫚油出口可能改善，但是產量也將恢復性增長，令市場交易者選擇觀望。6月毛棕櫚油期約下跌7令吉或0.12%，報收5,908令吉/噸。夜盤馬棕油高位震蕩。受此影響，節后國內連棕油一度走高，尾盤短多平倉期價略有回落。
周三ICE加拿大的油菜籽期貨下跌，最終用戶需求匱乏，多頭繼續獲利了結。7月期約收低9.40加元，報收1113.80加元/噸。國內菜油夜盤高開低走，高位整理。連棕油依然是領頭羊，市場波動幅度明顯大于其他油脂。國內油脂近期走勢更多跟隨國際原油波動，市場更多在處在情緒交易中，由于目前國內油脂庫存依然處于偏低水平，市場預期疫情后油脂需求樂觀預期強烈，國內外油脂凸顯出外弱內強的格局，因此短期國內油脂寬幅震蕩或加劇。短線操作為宜。

棉花:?美棉收跌?投資者調倉；
美棉在投資者調整持倉以及股市走弱拖累下下跌。05合約下跌1.84美分/磅，跌幅為1.3%。棉花合約正在展期，另外，谷物市場走弱也帶來壓制。股市下挫，拖累棉市。不過美棉主產區干旱情況延續。關注播種情況。夜盤鄭棉弱勢運行。基本面上弱需求壓制，上方面臨壓力。美棉走弱也帶動鄭棉下挫。操作上建議短空交易為主。

生豬:現貨小幅調整?期貨近弱遠強；
周三生豬期貨下跌，主力c2205合約暫報12785，較上日結算價跌1.7%。現貨方面，河南報價12.2元/公斤-12.7元/公斤，較昨日小跌0.1元/公斤；山東報價12.5元/公斤-13.1元/公斤，較昨日小跌0.2元/公斤；對于后期，根據農業農村部的能繁母豬存欄數據來看，2021年7月國內能繁母豬存欄見到高點意味著肉豬供應出欄高點大致在5月前后，意味著未來1-2月內供應仍較大；需求方面，新完疫情在國內多地抬頭，多地管控措施加強，餐飲消費再度受到打擊，對豬肉消費壓制明顯。近期期貨盤面連續反彈，7、9月盤面利潤有所回升，后期繼續反彈空間預計減少。操作上，震蕩對待。

玉米:夜盤震蕩?觀望為主；
周三夜盤玉米期貨震蕩為主，主力c2209合約暫報2956元，較上日結算價漲0.37%。現貨方面，北方港口玉米物流保持收緊狀態，幾乎無貨到港，廣東蛇口新糧散船2860-2900元，集裝箱一級玉米報價2900-2940元/噸，東北玉米價格繼續小漲，因疫情管控，吉林省境內和遼寧局部物流不暢，黑龍江深加工主流收購2600-2650元/噸。近期，進口玉米及替代性谷物方面近期到港量較大，在南方銷區繼續對內貿玉米走貨形成一定壓制，但由于俄烏局勢影響國際市場的谷物供應，導致進口成本上升，玉米進口利潤開始倒掛，遠期進口壓力將會有一定緩解。較長期來看，新季玉米播種面積增量有限，且部分核心產區疫情防控壓力大，或對春播產生不利影響，加上化肥等農資成本上漲推高種植成本，新季玉米從產量及成本方面繼續奠定未來的偏強基礎。需求端來看，短期生豬存欄較高，飼料需求有一定韌性，但由于生豬、肉禽的養殖利潤持續較差，飼料需求遠期有下降可能。綜合來看，目前國內玉米市場整體多空并存，但整體產需缺口仍存及進口利潤倒掛的背景下，后期延續高位運行的概率較大。操作上，觀望。

來源：國信期貨