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食品油市場(chǎng)巨震！印尼宣布禁止出口棕櫚油國(guó)際豆油刷新歷史新高！如何應(yīng)對(duì)？

2022-04-24 09:38:36 來源：英為財(cái)情

近日，全球最大棕櫚油生產(chǎn)國(guó)——印尼總統(tǒng)維多多宣布，將從4月28日起停止出口“所有食用油和棕櫚油原材料”。

印尼這一新政，立即在全球食品油市場(chǎng)引起巨震，國(guó)際油脂品種價(jià)格大幅攀升。其中，芝加哥商品交易所(CBOT)的豆油期貨價(jià)格直線飆升，創(chuàng)下83.21美分的歷史最高紀(jì)錄，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)三大油脂價(jià)格大幅攀升。統(tǒng)計(jì)顯示，今年國(guó)際豆油價(jià)格上漲近50%，而棕櫚油價(jià)格上漲近40%。

值得注意的是，在今年一季度，來自印尼的棕櫚油占據(jù)了國(guó)內(nèi)進(jìn)口的52%。由于印尼出口限制，可能進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格上漲。過去一年多時(shí)間，國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格漲幅遠(yuǎn)低于國(guó)際市場(chǎng)。

面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)食用油價(jià)格的攀升壓力，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)也在擴(kuò)大油料品種風(fēng)險(xiǎn)管理工具箱，為企業(yè)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供新渠道。4月21日，大商所發(fā)布公告，就黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)和豆油期貨期權(quán)合約向市場(chǎng)公開征求意見，并將于4月28日截止，這意味著該三個(gè)品種期權(quán)的上市已為期不遠(yuǎn)。

印尼宣布禁止出口棕櫚油，全球植物油價(jià)格刷新歷史高點(diǎn)

4月22日，印尼總統(tǒng)維多多宣布，將從4月28日起，執(zhí)行食用油和棕櫚油原料的出口禁令。

棕櫚油通常被用于生產(chǎn)食用油、加工食品乃至化妝品和生物燃料等商品。印尼是全球最大的棕櫚油生產(chǎn)國(guó)，占全球供應(yīng)量的一半以上。而中國(guó)和印度是印尼棕櫚油的主要進(jìn)口國(guó)。

早在2021年10月份，印尼總統(tǒng)維多多就曾經(jīng)表示印尼將在未來“某個(gè)時(shí)候”停止出口毛棕櫚油。今年年初作為主要煤炭出口國(guó)的印尼曾下令禁止出口煤炭，導(dǎo)致全球煤炭?jī)r(jià)格大幅飆升。

今年1月27日，印尼出臺(tái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)(DMO)政策，要求棕櫚油出口商必須將計(jì)劃出口量的20%在國(guó)內(nèi)銷售；3月9日將這一比例提高到30%。3月17日印尼取消了DMO政策，改為提高出口費(fèi)。

印尼這一新政，立即在全球食品油市場(chǎng)引起巨震。22日晚盤時(shí)間，美國(guó)豆油期貨迅速?zèng)_至歷史新高。芝加哥商品交易所(CBOT)的豆油期貨價(jià)格直線飆升，盤中基準(zhǔn)期約一度上漲4.5%，創(chuàng)下83.21美分的歷史最高紀(jì)錄。國(guó)內(nèi)夜盤開盤后，三大油脂全線上漲，棕櫚油一度漲超7%，豆油、菜油盤中一度漲超3%。

今年以來，全球植物油價(jià)格持續(xù)飆升，美國(guó)豆油價(jià)格累計(jì)漲幅已經(jīng)近50%，而國(guó)際棕櫚油價(jià)格漲幅近40%。此前，聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織4月8日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，植物油價(jià)格指數(shù)3月環(huán)比增幅為23.2%，原因是葵花籽油報(bào)價(jià)上漲，而烏克蘭是全球主要的葵花籽油出口國(guó)。

“葵花籽油和原油價(jià)格上行還導(dǎo)致棕櫚油、大豆油和菜籽油價(jià)格大幅上漲，其中南美出口減少引發(fā)擔(dān)憂為大豆油價(jià)格提供了進(jìn)一步的支撐。”聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織稱，烏克蘭所處的黑海地區(qū)葵花籽油產(chǎn)量占全球的60%，而其出口量更是占全球的76%。

印尼棕櫚油占據(jù)中國(guó)進(jìn)口一半

根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國(guó)棕櫚油主要進(jìn)口國(guó)為印度尼西亞和馬來西亞，其中我國(guó)從印度尼西亞進(jìn)口棕櫚油25.83萬噸，占比52%，從馬來西亞進(jìn)口棕櫚油24.28萬噸，占比48%。主要進(jìn)口省份從多到少依次為江蘇省、廣東省、浙江省及天津市。

相對(duì)于棕櫚油進(jìn)口規(guī)模，中國(guó)對(duì)于用于壓榨豆油的大豆進(jìn)口規(guī)模更為龐大。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)大豆進(jìn)口量為9652萬噸，進(jìn)口金額535億美元，對(duì)外依存度長(zhǎng)期在80%以上。

不過，與全球食用油價(jià)格劇烈震蕩相比，國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格波動(dòng)較小。在過去的2021年，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格上漲6.9%，遠(yuǎn)低于全球食用油65.8%的漲幅。而進(jìn)入2022年，目前國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格雖已連續(xù)多周上升，但整體幅度不大。商務(wù)部市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)系統(tǒng)顯示，4月11日至17日，全國(guó)食用農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)內(nèi)，豆油、菜籽油、花生油批發(fā)價(jià)格分別上漲0.7%、0.7%和0.1%。

另就36個(gè)大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品零售價(jià)格情況看，4月11日至17日，豆油、花生油、菜籽油、調(diào)和油環(huán)比分別上漲0.7%、0.0%、0.3%和0.2%，同比分別上漲6.4%、2.9%、8.9%和8%。

國(guó)內(nèi)擴(kuò)大油料品種風(fēng)險(xiǎn)管理工具箱

面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)食用油價(jià)格的攀升壓力，2022年中央一號(hào)文件再次提出，大力實(shí)施大豆和油料產(chǎn)能提升工程。而國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)也在擴(kuò)大油料品種風(fēng)險(xiǎn)管理工具箱，為企業(yè)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供新渠道。

4月21日，大商所發(fā)布公告，就黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)和豆油期貨期權(quán)合約向市場(chǎng)公開征求意見，并將于4月28日截止，這意味著該三個(gè)品種期權(quán)的上市已為期不遠(yuǎn)。

目前，大商所已上市了黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕和豆油期貨，形成了較為完整的期貨品種體系，并推出國(guó)內(nèi)首個(gè)商品期權(quán)——豆粕期權(quán)。2021年，豆粕期權(quán)成交3799萬手，成交規(guī)模連續(xù)四年居全國(guó)商品期權(quán)市場(chǎng)第1位，連續(xù)兩年位列全球農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)市場(chǎng)第1位。

此次3個(gè)期權(quán)合約設(shè)計(jì)上，大商所繼續(xù)沿用分段的行權(quán)價(jià)格間距設(shè)計(jì)思路。對(duì)于豆油期權(quán)，當(dāng)行權(quán)價(jià)格位于5000至10000元/噸之間時(shí)，行權(quán)價(jià)格間距為100元/噸，區(qū)間以下和以上分別取50元/噸和200元/噸；對(duì)于黃大豆1號(hào)和黃大豆2號(hào)期權(quán)，當(dāng)行權(quán)價(jià)格位于2500至5000元/噸之間時(shí)，行權(quán)價(jià)格間距為50元/噸，區(qū)間以下和以上分別取25元/噸和100元/噸。

行權(quán)價(jià)格覆蓋標(biāo)的期貨合約上一交易日結(jié)算價(jià)上下浮動(dòng)1.5倍當(dāng)日漲跌停板幅度對(duì)應(yīng)的價(jià)格范圍。此外，大豆系列期權(quán)合約類型均為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；交易單位均為1手標(biāo)的期貨合約；最小變動(dòng)價(jià)位均為0.5元/噸；漲跌停板幅度均與標(biāo)的期貨合約漲跌停板幅度相同；行權(quán)方式均為美式，買方可以在到期日之前任一交易日的交易時(shí)間，以及到期日15:30之前提出行權(quán)申請(qǐng)。

銀河期貨北京分公司期現(xiàn)業(yè)務(wù)總監(jiān)郎羽表示，今年受新冠疫情持續(xù)、南美拉尼娜氣候和地緣政治沖突等多重因素疊加影響，期權(quán)和期貨市場(chǎng)量?jī)r(jià)聯(lián)動(dòng)，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)急劇增加的情況下，客戶積極參與期權(quán)交易，通過期權(quán)工具管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，有效緩釋了標(biāo)的期貨市場(chǎng)的壓力，充分發(fā)揮了期權(quán)的功能。“此時(shí)在期貨工具基礎(chǔ)上，運(yùn)用期權(quán)獨(dú)有的波動(dòng)率交易策略，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的期貨市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。”

顯然，隨著更多大豆產(chǎn)業(yè)鏈的期權(quán)品種上市，這些期權(quán)品種可與期貨形成合力，豐富產(chǎn)業(yè)管理波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)手段，更好服務(wù)我國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)國(guó)內(nèi)食用油市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

文章來源：券商中國(guó)