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全球熱推薦：國(guó)信期貨日評(píng)：玉米現(xiàn)貨表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，菜油領(lǐng)跌油脂

2022-11-21 15:54:30 來(lái)源：英為財(cái)情

(資料圖片僅供參考)

鋅鎳：國(guó)內(nèi)疫情影響反復(fù)，鋅鎳逢高做空；
周一滬鋅主力合約較前一交易日下跌0.41%。歐洲電力價(jià)格繼續(xù)下行，能源危機(jī)對(duì)鋅價(jià)支撐減弱。國(guó)內(nèi)鋅精礦供給趨向?qū)捤桑?1月精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加。需求端，鍍鋅、壓鑄鋅合金、氧化鋅開(kāi)工率下行。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存持續(xù)下行，國(guó)內(nèi)上期所庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存略有增加。國(guó)內(nèi)疫情加重，防疫政策調(diào)整帶來(lái)的樂(lè)觀情緒開(kāi)始消退，鋅短期估值偏高，有回調(diào)壓力，空單可適當(dāng)介入。
周一滬鎳主力合約較前一交易日下跌0.94%。基本面來(lái)看，鎳鐵方面，印尼鎳鐵產(chǎn)量持續(xù)上行，下游對(duì)高價(jià)鎳鐵接受程度較差，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳鐵價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。需求端，企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)被壓縮，不銹鋼累庫(kù)，部分鋼廠計(jì)劃11-12月減產(chǎn)。合金方面，民用合金已進(jìn)入淡季疊加高鎳價(jià)影響需求再次下移。硫酸鎳方面，供需兩旺局面持續(xù)，但終端10月新能源汽車(chē)產(chǎn)量環(huán)比下行。近期國(guó)內(nèi)疫情影響反復(fù)，前期防疫政策調(diào)整帶來(lái)的樂(lè)觀情緒逐漸消退，鎳價(jià)當(dāng)前估值偏高，建議逢高做空。

豆類(lèi)：多空博弈?連粕低位震蕩；
周一連粕市場(chǎng)低位震蕩，市場(chǎng)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，盤(pán)中多空博弈明顯，期價(jià)日間波動(dòng)劇烈。國(guó)際方面，CBOT大豆電子盤(pán)低位震蕩，美元的走高讓商品市場(chǎng)承壓，就大豆自身基本面而言，焦點(diǎn)集中在阿根廷市場(chǎng)上，阿根廷大豆播種能否如期仍需更多的降雨，而阿政府也在考慮是否開(kāi)啟新一輪大豆出口政策。國(guó)內(nèi)方面，匯易網(wǎng)報(bào)價(jià)顯示，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)下跌。目前現(xiàn)貨北低南高，華南地區(qū)現(xiàn)貨、基差相對(duì)堅(jiān)挺，由于遠(yuǎn)期基差報(bào)價(jià)回落較大，這對(duì)連粕相對(duì)有所支撐，此外油粕套利也對(duì)連粕下方有支撐，M2301在4100一線(xiàn)反復(fù)測(cè)試中。短線(xiàn)交易為宜。

油脂：多頭平倉(cāng)?菜油領(lǐng)跌油脂；
周一油脂期貨震蕩回落，菜油領(lǐng)跌油脂。棕櫚油相對(duì)抗跌。截止收盤(pán)截止收盤(pán)OI2301收11226，跌526（-4.48%）。匯易網(wǎng)報(bào)道，江蘇豆油價(jià)格有所回落，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)主流豆油報(bào)價(jià)10090元/噸-10190元/噸，較上一交易日上午盤(pán)面下跌200元/噸。廣東廣州棕櫚油價(jià)格有所調(diào)整，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)主流棕櫚油報(bào)價(jià)7860元/噸-7960元/噸，較上一交易日上午盤(pán)面下跌200元/噸。江蘇張家港菜油價(jià)格下挫，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)主流菜油報(bào)價(jià)13690元/噸-13790元/噸，較上一交易日上午盤(pán)面下跌440元/噸。
周一BMD的棕櫚油期貨低開(kāi)高走，重心下移。主要受到外圍市場(chǎng)下跌以及需求前景不確定的壓力。不過(guò)出口數(shù)據(jù)堅(jiān)挺，有助于限制跌幅。相對(duì)而言，美豆油也低位震蕩收漲，市場(chǎng)等待生柴摻兌政策的出臺(tái)。國(guó)內(nèi)方面，前期高漲的菜油市場(chǎng)遭遇多頭集中平倉(cāng)，伴隨著進(jìn)口菜籽到港，部分地區(qū)已經(jīng)到廠開(kāi)榨，市場(chǎng)預(yù)估11-12月到港量為近兩年同期最高水平，菜油供給或?qū)⒃黾用黠@，而需求短期難見(jiàn)起色，油脂短期因需求低迷而弱勢(shì)震蕩，短線(xiàn)波段操作為宜。

生豬:消費(fèi)表現(xiàn)不力?生豬繼續(xù)下跌；
周一生豬期貨下跌，主力LH2301暫報(bào)20900元，較上日結(jié)算價(jià)跌2.68%。現(xiàn)貨方面，河南生豬價(jià)格整體回落，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)主流生豬報(bào)價(jià)23.2元/公斤-23.7元/公斤，較昨日下跌0.6元/公斤；山東生豬價(jià)格整體回落，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)主流生豬報(bào)價(jià)23.7元/公斤-24.3元/公斤，較昨日下跌1.2元/公斤。往后來(lái)看，由樣本仔豬出生數(shù)據(jù)推算接下來(lái)的生豬出欄潛力呈現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)格局，而出欄均重經(jīng)過(guò)近兩周的調(diào)整后仍處于較高水平，反映二次育肥及壓欄大豬依然有一定的體量，由于近一輪二次育肥啟動(dòng)時(shí)間集中在10月初，按時(shí)間推算11月下旬及12月上半段可能是二次育肥集中出欄時(shí)期，而從消費(fèi)來(lái)看，前期南方氣溫較高，制臘需求啟動(dòng)偏慢，市場(chǎng)預(yù)期在11月下旬會(huì)有所加速，但疫情反復(fù)及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較差使得消費(fèi)能否如預(yù)期兌現(xiàn)仍存在較大不確定性，這意味著接下來(lái)幾周內(nèi)將是觀察供應(yīng)與需求能否建立新的平衡的重要觀察窗口期，但總體而言，供需矛盾最大的時(shí)段已經(jīng)成為過(guò)去，后期消費(fèi)釋放將豬價(jià)帶到新高的水平的概率很小。而從期貨來(lái)看，因交割規(guī)則原因，主力01月合約盤(pán)面定價(jià)更傾向于春節(jié)后現(xiàn)貨錨定，因而始終對(duì)現(xiàn)貨保持較高的貼水。從時(shí)間上來(lái)看，春節(jié)前旺季窗口在縮短，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)兌現(xiàn)力度的敏感性上升，若現(xiàn)貨在制臘啟動(dòng)后仍沒(méi)有足夠強(qiáng)勁的表現(xiàn)，這可能引發(fā)新一輪節(jié)前拋售行為，進(jìn)而給盤(pán)面帶來(lái)額外的壓力。操作上，觀望為主。

玉米:現(xiàn)貨表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)?期貨減倉(cāng)反彈；
周一玉米期貨減倉(cāng)反彈，主力C2301暫報(bào)2856元，較上個(gè)交易日漲1.49%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，東北玉米價(jià)格普漲，華北玉米價(jià)格走強(qiáng)，北方港口堅(jiān)挺，南方銷(xiāo)區(qū)堅(jiān)挺。其中，北方港口糧商自行集港為主，二等收購(gòu)2860-2870元/噸，廣東蛇口新糧散船2960-2980元/噸，集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)3010-3030元/噸，東北深加工企業(yè)新玉米收購(gòu)價(jià)繼續(xù)偏強(qiáng)。往后來(lái)看，因疫情影響運(yùn)輸、種植成本增加提升農(nóng)戶(hù)惜售心態(tài)及吉林地區(qū)鼓勵(lì)上棧存儲(chǔ)，上市節(jié)奏偏慢，另外東北產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量下降，而用糧企業(yè)庫(kù)存偏低，有一定搶糧保量動(dòng)機(jī)，預(yù)計(jì)后期這種格局的延續(xù)將會(huì)使得上市壓力淡化，限制現(xiàn)貨調(diào)整空間。而從全年來(lái)看，在整體進(jìn)口量受到控制的前提下，2022/23年國(guó)內(nèi)玉米供需格局仍緊平衡的格局，盤(pán)面上方支撐仍存。操作上，C01合約逢低做多。

棉花：鄭棉大幅下挫?短線(xiàn)交易為主；
周一，鄭棉高位回落，成交下降，持倉(cāng)大幅減少。中國(guó)棉花信息網(wǎng)顯示，現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格小幅上調(diào)，3128B指數(shù)較前一日上調(diào)14元/噸，報(bào)15197元/噸。國(guó)內(nèi)棉市來(lái)看，公檢加速，短期支撐因素有所削弱。基本面上消費(fèi)方面較為疲弱，對(duì)于價(jià)格存在一定壓制。短期或維持高位震蕩。操作上建議短線(xiàn)交易。

白糖：鄭糖弱勢(shì)整理?空單持有；
周一，鄭糖嘗試上攻無(wú)果，小幅震蕩回落，成交縮小，持倉(cāng)大幅減少。現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主。國(guó)際市場(chǎng)維持高位的支撐不足。后期存在回落風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)基本面來(lái)看，廣西拉開(kāi)生產(chǎn)大幕。后期面臨供強(qiáng)需弱局面。周末全國(guó)感染人數(shù)有所上升，對(duì)于后期消費(fèi)更加悲觀。技術(shù)圖形上轉(zhuǎn)弱。操作上建議中線(xiàn)輕倉(cāng)試空。

螺紋鋼：需求拖累?逢高沽空為主；
螺紋鋼期貨主力周一下跌后略有反彈。宏觀面來(lái)看，shibor重新上升，市場(chǎng)資金利率上升。市場(chǎng)預(yù)期政策面會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖但實(shí)際需求尚未復(fù)蘇，上周上海鋼聯(lián)建材成交均值16.1萬(wàn)噸，同比回落8.7%。上周眾多長(zhǎng)期需求數(shù)據(jù)出爐，地產(chǎn)繼續(xù)下探低點(diǎn)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)10月新開(kāi)工面積創(chuàng)下2009年以來(lái)新低。汽車(chē)延續(xù)復(fù)蘇但增速回落。螺紋鋼需求仍然偏差。上周上海鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)，鋼材產(chǎn)量延續(xù)下降，五大品種產(chǎn)量928萬(wàn)噸，環(huán)比回落12萬(wàn)噸，其中螺紋鋼產(chǎn)量290萬(wàn)噸；螺紋鋼表觀消費(fèi)312萬(wàn)噸，環(huán)比下降11萬(wàn)噸。螺紋鋼供需仍然偏差。建議投資者逢高沽空為主。

鐵合金：?需求拖累?鐵合金回落；
錳硅：周一錳硅期貨下跌。目前從原料來(lái)看，錳礦庫(kù)存偏高，但錳礦成本亦高。從生產(chǎn)來(lái)看，北方錳硅生產(chǎn)微利，南方無(wú)利潤(rùn)。錳系協(xié)會(huì)倡議減產(chǎn)，但上周產(chǎn)量減幅較小（11.17）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)58.98%，較上周減0.91%；日均產(chǎn)量27856噸，減60噸。五大鋼種硅錳（周需求）：139314噸，環(huán)比上周減1.4%。錳硅目前基本供需平衡，建議觀望為主。
硅鐵：周一硅鐵期貨大幅下跌，期貨市場(chǎng)擠升水。?Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)43.65%，較上期增0.42%；日均產(chǎn)量15281噸，較上期增355噸。五大鋼種硅鐵（周需求）：23598.5噸，環(huán)比上周降1.46%。上周供需略有走弱，加之硅鐵期貨略高估，建議少量沽空為主。

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