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國信期貨日評：期螺沖高回落，鐵合金高開低走，雙焦震蕩

2022-12-05 16:02:52 來源：英為財情

(資料圖)

鋅鎳：鋅高位震蕩，鎳逢高做空；
周一滬鋅主力合約較前一交易日上漲0.04%。歐洲天然氣期貨價格短線上行，冬季漸近，歐洲電力價格走勢需要繼續(xù)跟蹤。基本面方面，近期鋅精礦供應(yīng)仍舊相對穩(wěn)定，國產(chǎn)鋅精礦加工費上行，礦端寬松持續(xù)。庫存方面，LME庫存持續(xù)下行，國內(nèi)上期所庫存、社會庫存繼續(xù)下行。需求端，近日鋅價高企，下游接貨意愿交差。國內(nèi)各地放松疫情管控措施，提振市場情緒。但實際需求依舊偏弱。短期鋅高位震蕩概率較高，建議暫時觀望。
周一滬鎳主力合約較前一交易日上漲3%。鎳鐵方面，國內(nèi)鎳鐵呈現(xiàn)持續(xù)累庫趨勢，過剩局面下鎳鐵價格日漸走低。需求端，多數(shù)不銹鋼廠家11月減產(chǎn)已成定局，12月仍有減產(chǎn)預(yù)期。民用合金仍處行業(yè)淡季期間疊加高鎳價影響，訂單尚未出現(xiàn)起色。新能源方面，硫酸鎳需求走弱，價格有下行壓力。印尼鎳產(chǎn)品征稅措施未確定，或延遲2年。當(dāng)前鎳價估值偏高，交易上逢高做空。

玉米:上量增加?玉米繼續(xù)下跌；
周一玉米期貨下跌，主力C2301暫報2866元，較上個結(jié)算價跌0.73%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，東北玉米價格漲跌互現(xiàn)，企業(yè)收購量有所上升，華北玉米價格震蕩下行，到貨量減少，南方銷區(qū)行情穩(wěn)中走低。其中，北方港口糧商自行集港為主，二等收購2910-2930元/噸，廣東蛇口新糧散船3060-3080元/噸，嘔吐毒素1000ppb以內(nèi)，集裝箱一級玉米報價3100-3120元/噸，東北深加工企業(yè)新玉米收購價漲跌互現(xiàn)，黑龍江深加工新玉米主流收購2660-2750元/噸，吉林深加工玉米主流收購2700-2800元/噸。近日深加工企業(yè)門前到車量大幅增加，顯示售糧心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，但用糧企業(yè)庫存偏低，后期補庫需求仍存，或限制跌幅，后市關(guān)注上量持續(xù)性。操作上，觀望。

生豬:需求改善?生豬短期偏強；
周一生豬期貨偏強震蕩，主力LH2301暫報21160元，較上日結(jié)算價漲0.33%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南生豬報價23元/公斤-23.5元/公斤，較昨日小漲0.4元/公斤；山東生豬報價22.1元/公斤-22.7元/公斤，較昨日持平。近期生豬連續(xù)下跌后，養(yǎng)殖端有一定扛價心理，現(xiàn)貨價格初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，加上南方氣溫下降，市場預(yù)期后期腌臘需求好轉(zhuǎn)，刺激盤面空頭減倉上漲。從目前生豬出欄均重仍處于較高水平，反映大體重豬保有量仍偏多，隨著春節(jié)臨近，后期大肥豬出欄壓力仍存，生豬市場走勢的關(guān)鍵落在消費改善力度上。操作上，觀望。

蘋果：需求偏淡?蘋果震蕩運行；
周一，蘋果期貨小幅下跌。主力合約AP2301高開低走，較上一交易日跌0.2%左右，減倉1萬手，持倉12萬手。今年新季果品質(zhì)量較好，冷庫入庫之后高價貨源居多，目前果農(nóng)、冷庫以及客商皆較為看好后市，我們預(yù)計后期可能會帶有惜售情緒，不利于后期低價去庫。如果新季蘋果的價格高位運行，可能會對下游消費起到一定抑制作用，這樣蘋果后期或容易出現(xiàn)高開低走局面。同時柑橘類水果即將大量供應(yīng)市場，或會對蘋果終端消費形成一定沖擊。下游需求難見起色，預(yù)計蘋果沖高動能有限。操作建議震蕩偏空思路對待。

花生：油廠利潤壓縮?到貨量減少；
周一，花生期貨小幅上漲。主力合約PK2301窄盤震蕩，較上一交易日漲0.4%左右，減倉1萬手，持倉7萬手。據(jù)匯易網(wǎng)，截至2022年12月5日，當(dāng)前全國花生通米的價格在11000元/噸左右，環(huán)比上周基本持平。往年一般12月份開始為春節(jié)備貨小高峰準(zhǔn)備，即將進入春節(jié)前備貨期，預(yù)計將會提振一部分需求。不過現(xiàn)在原料米價格居高不下，花生油壓榨成本持續(xù)攀升，原料高價嚴(yán)重壓縮油廠利潤，油廠調(diào)整開機率。產(chǎn)地成交不旺，油廠到貨量減少。操作建議震蕩偏空思路對待。

鐵礦石：疲態(tài)顯現(xiàn)?高位震蕩；
周一鐵礦石高位震蕩，盤中沖高回落。宏觀情緒持續(xù)推動盤面，美聯(lián)儲鴿派發(fā)言，同時國內(nèi)政策面對房地產(chǎn)政策支持力度加大，疊加疫情科學(xué)管控下，市場情緒亢奮。產(chǎn)業(yè)上終端需求維持弱勢，鋼廠產(chǎn)量有所回升，鐵礦石自身庫存偏低，有補庫預(yù)期，總體弱勢不變。宏觀推動下，中期仍然向上，但經(jīng)過月度持續(xù)拉升，鐵礦石已從600漲到800左右，盤面有回調(diào)壓力，操作上短線操作。

玻璃：供應(yīng)下滑?繼續(xù)震蕩；
周一玻璃主力合約低位震蕩，窄幅波動。政策面繼續(xù)對房地產(chǎn)加大刺激力度，市場情緒轉(zhuǎn)強，但是玻璃庫存較大，近月端面臨季節(jié)性淡季，需求弱勢，不支持價格上行，利好在遠月體現(xiàn)。供應(yīng)端在虧損情況下繼續(xù)下滑，玻璃現(xiàn)貨延續(xù)弱勢，盤面低位震蕩，等待供應(yīng)下滑到位。同時成本支撐強勁，下方空間也較小，操作上建議區(qū)間操作。

焦炭焦煤：焦企開工一般?雙焦高位震蕩；
周一，焦炭2301高位開盤，震蕩運行。基本面來看，焦炭現(xiàn)貨提漲，但焦煤現(xiàn)貨價格也有上調(diào)，綜合來看，焦企虧損情況有一定程度修復(fù)，但環(huán)保政策下短期提產(chǎn)積極性不足，開工率維持低位。需求方面，上周Mysteel調(diào)研全國247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量周環(huán)比小幅增加0.25萬噸。目前鋼廠焦炭庫存仍在近年來同期最低位水平，對冬儲補庫仍有預(yù)期，采購積極性尚可。期貨盤面維持高位震蕩，建議短線操作。
周一，焦煤高位開盤，震蕩運行。主產(chǎn)區(qū)疫情影響運輸，上游開工率小幅下滑。進口方面，蒙煤口岸日均通關(guān)車數(shù)維持在年內(nèi)高位，伴隨監(jiān)管區(qū)外運逐步恢復(fù)，貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)好。下游需求方面，焦炭現(xiàn)貨二輪提降逐步落地，對原料存在剛性補庫需求。期貨盤面高位震蕩運行，建議短線操作。

螺紋鋼：弱現(xiàn)實強預(yù)期?期螺沖高回落；
周一螺紋鋼期貨主力高開后震蕩回落。宏觀面來看，shibor上升，市場資金利率上升；防疫政策轉(zhuǎn)向，地產(chǎn)保交樓，宏觀預(yù)期大幅轉(zhuǎn)暖。但實際需求疲軟，上周上海鋼聯(lián)建材成交均值13.4萬噸，同比回落25.9%。上海鋼聯(lián)新一期供需數(shù)據(jù)，螺紋鋼表觀需求繼續(xù)下降至280萬噸，比上周下降11萬噸，螺紋鋼總庫存開始回升，鋼材壘庫早于往年。五品種鋼材產(chǎn)量925萬噸，環(huán)比回升5萬噸，表觀需求933萬噸，環(huán)比回落13萬噸。供需較差，但市場預(yù)期防疫政策改變后需求能有所回暖。從存量來看，鋼材市場目前供給增加需求減少，但展望未來，市場可能轉(zhuǎn)為供需雙減。建議投資者觀望或逢高沽空為主。

鐵合金：高開低走?震蕩為主；
錳硅：周一錳硅期貨高開低走。目前從原料來看，錳礦庫存偏高，但錳礦成本亦高。從生產(chǎn)來看，北方錳硅生產(chǎn)微利，南方無利潤。錳系協(xié)會倡議減產(chǎn)，但上周產(chǎn)量繼續(xù)回升，Mysteel統(tǒng)計全國121家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國61.39%，較上周增1.53%；日均產(chǎn)量28498噸，增460噸。標(biāo)志性鋼廠開啟鋼招較早。錳硅目前基本供需平衡，建議觀望為主。
硅鐵：周一硅鐵期貨小幅回落。上周硅鐵產(chǎn)量小降，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國43.98%，較上期降0.78%；日均產(chǎn)量16224噸，較上期降142噸。五大鋼種硅鐵（周需求）：23489.9噸，環(huán)比上周降0.02%?。硅鐵期貨略高估，但年末生產(chǎn)不確定性增加，建議觀望為主。

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