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房企復(fù)牌道阻且長(zhǎng)

2023-06-22 07:46:42 來(lái)源：騰訊網(wǎng)

本報(bào)記者莊靈輝盧志坤北京報(bào)道

退市危機(jī)下，多家房企正通過(guò)股東增持等手段“保殼”自救，同時(shí)在“多元化發(fā)展”及“轉(zhuǎn)型升級(jí)”等理由下，更多上市房企進(jìn)入了停牌狀態(tài)。

(資料圖)

值得注意的是，長(zhǎng)期停牌同樣面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，按照規(guī)定，停牌時(shí)間超過(guò)18個(gè)月將面臨摘牌。多方數(shù)據(jù)顯示，近兩個(gè)月時(shí)間，A股房地產(chǎn)行業(yè)停牌相關(guān)公告已發(fā)布超百條，復(fù)牌公告則僅十余條，其中7家房企股價(jià)已連續(xù)20天收盤價(jià)低于1元，基本鎖定退市；港股內(nèi)地房企則有超過(guò)10家停牌時(shí)間即將超18個(gè)月。

多位業(yè)內(nèi)分析人士接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，股票退市對(duì)企業(yè)品牌、融資、銷售、對(duì)外合作等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將會(huì)產(chǎn)生較大影響，近來(lái)多家房企通過(guò)股東增持以及并購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等方法自救，短期內(nèi)對(duì)穩(wěn)定股價(jià)避免退市有一定作用，但長(zhǎng)期來(lái)看，上市房企盡快推進(jìn)債務(wù)重組、盤活存量保交樓、加快銷售回款恢復(fù)經(jīng)營(yíng)等才是避免退市的重中之重。

面臨退市

此輪房企“退市潮”中，多家A股房企是因股票收盤價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，觸發(fā)證券交易所股票上市規(guī)則中"交易類強(qiáng)制退市"的相關(guān)規(guī)定而退市，在退市前，多家房企還多次發(fā)布公司股票可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

截至目前，仍有多家房企股票價(jià)格連續(xù)多日低于1元或在1元上下徘徊，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

“近期，7家A股房企股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，根據(jù)規(guī)定基本鎖定退市。”中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水指出，除7家已基本鎖定退市的房企外，近期A股還有7家房企股票價(jià)格在1元附近，在退市邊緣，預(yù)計(jì)未來(lái)A股仍將有一波房企“退市潮”，港股房企可能也不能幸免。

“2023年以來(lái)，已有多家上市房企因股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元被強(qiáng)制終止上市，另有多家房地產(chǎn)企業(yè)股價(jià)也長(zhǎng)期低于1元，基本提前鎖定退市。”諸葛數(shù)據(jù)研究中心首席分析師王小嬙指出，近期多家房企因股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元退市，說(shuō)明此次市場(chǎng)復(fù)蘇仍較曲折，出險(xiǎn)房企仍面臨一定資金壓力。

多位分析人士認(rèn)為，退市可能會(huì)對(duì)房企經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響。

“股票退市對(duì)公司品牌、融資、銷售、對(duì)外合作等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將會(huì)產(chǎn)生較大負(fù)面影響。”劉水認(rèn)為，近期部分上市房企系列救市措施如大股東增持、裝入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等，短期對(duì)提升公司股票價(jià)值有幫助，避免了股票價(jià)格快速下跌；長(zhǎng)期來(lái)看仍要盡快完成債務(wù)重組，加快銷售回款，盡快恢復(fù)經(jīng)營(yíng)等，才能避免退市發(fā)生。

“退市將對(duì)房企產(chǎn)生的影響包括失去融資渠道、投資人信任度下降、公司形象受損等，可能會(huì)對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)和生存產(chǎn)生較大影響。”財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰認(rèn)為，近期多家房企面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，可能與企業(yè)業(yè)績(jī)下滑、股權(quán)等出現(xiàn)重大糾紛或未按時(shí)披露重要信息等因素有關(guān)。

并購(gòu)資產(chǎn)

退市風(fēng)險(xiǎn)下，多家房企正通過(guò)股東增持、轉(zhuǎn)型發(fā)展等手段穩(wěn)定公司股價(jià)，避免發(fā)生退市。

股東增持方面，今年以來(lái)已有金科股份、榮盛發(fā)展等多家房企發(fā)布增持計(jì)劃，另有多家“戴帽”房企也宣布高管、股東等計(jì)劃增持公司股份。

轉(zhuǎn)型發(fā)展方面，多家房企則通過(guò)注入資產(chǎn)等手段謀求“多元化發(fā)展”或“轉(zhuǎn)型升級(jí)”，由此越來(lái)越多上市房企正進(jìn)入停牌階段。

如榮盛發(fā)展5月29日發(fā)布停牌公告稱，擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買控股股東榮盛控股股份有限公司持有的榮盛盟固利新能源科技股份有限公司68.38%股權(quán)，標(biāo)的公司主要從事新能源汽車用鋰離子動(dòng)力電池、儲(chǔ)能用鋰離子電池及鋰離子電池關(guān)鍵材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，本次收購(gòu)有助于公司向多元化方向發(fā)展。

6月7日，金科股份也發(fā)布停牌公告稱，擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買控股股東重慶市金科投資控股（集團(tuán)）有限責(zé)任公司控股子公司重慶兩江新區(qū)科易小額貸款有限公司持有的重慶恒昇大業(yè)建筑科技集團(tuán)有限公司20%的股權(quán)。后續(xù)進(jìn)展公告中，金科股份方面稱相關(guān)交易有助于促進(jìn)公司戰(zhàn)略重組和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

類似停牌記錄還有不少。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年5月以來(lái)，A股房地產(chǎn)行業(yè)停牌公告已超130條，停牌原因主要是重大事項(xiàng)，其次為重要事項(xiàng)未公告，也有少數(shù)是實(shí)行退市或其他風(fēng)險(xiǎn)警示，累計(jì)停牌最長(zhǎng)的已超20個(gè)交易日。

“據(jù)中指院數(shù)據(jù)，2003年至2022年，累計(jì)共有約159家大陸房企選擇在滬深或香港上市，其中滬深上市房企約78家，在港上市房企約81家。”劉水指出，截至目前，至少仍有21家港股內(nèi)地房企處于停牌狀態(tài)，有超過(guò)10家房企停牌即將超18個(gè)月，若今年9月份仍未復(fù)牌，相關(guān)房企將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

“一般而言，上市公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，需要補(bǔ)發(fā)合規(guī)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告等來(lái)避免退市，或出現(xiàn)了股權(quán)糾紛、重組等事件時(shí)，需要停牌以等待解決。”張雪峰認(rèn)為，近期多家上市房企停牌可能與市場(chǎng)秩序整頓、企業(yè)發(fā)生重大事項(xiàng)有關(guān)。

停牌之后，復(fù)牌之路卻較為漫長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年5月以來(lái)，A股房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)牌公告僅有10余條。劉水也指出，目前內(nèi)房股能進(jìn)入復(fù)牌的只是個(gè)別公司，其他還要再積極推進(jìn)債務(wù)重組。

恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)

對(duì)于長(zhǎng)期停牌的房企，多位業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，當(dāng)前爭(zhēng)取盡快復(fù)牌并恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)是其面臨的緊要任務(wù)。

“目前內(nèi)房股面臨的最緊要任務(wù)之一就是停牌公司爭(zhēng)取盡快復(fù)牌。”劉水指出，為推動(dòng)盡快復(fù)牌，房企應(yīng)根據(jù)聯(lián)交所復(fù)牌指引內(nèi)容，補(bǔ)發(fā)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告、推進(jìn)債務(wù)重組取得明顯進(jìn)展，并證明遵守相關(guān)上市規(guī)則，完成復(fù)牌指引動(dòng)作。

對(duì)于房企盡快恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)，劉水則認(rèn)為，房企應(yīng)盡快完成債務(wù)重組，出險(xiǎn)房企特別是實(shí)際控制人或大股東要積極自救，采取處置資產(chǎn)、增加股東借款、股東注資、股東擔(dān)保等措施，取信于債權(quán)人，推進(jìn)債務(wù)重組方案早日通過(guò)并實(shí)施；同時(shí)盤活存量項(xiàng)目，保交樓。

“還應(yīng)加快銷售促回款，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。”劉水認(rèn)為，當(dāng)前房企還應(yīng)加速推進(jìn)較好項(xiàng)目的銷售去化，快速回籠資金，保障現(xiàn)金流入，增強(qiáng)償債能力；盡快恢復(fù)組織機(jī)能，盡快調(diào)整和恢復(fù)企業(yè)人員，健全組織機(jī)構(gòu)，保障相關(guān)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有效運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)也可通過(guò)資產(chǎn)重組、引入投資方等方式增加股本金，或置入高價(jià)值資產(chǎn)，拓展高潛力業(yè)務(wù)等方式，提振公司估值，避免股票退市。

“復(fù)牌后，房企應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)治理，規(guī)范公司運(yùn)營(yíng)，健全風(fēng)險(xiǎn)管理制度，提高公司信譽(yù)度和透明度。”張雪峰認(rèn)為，復(fù)牌后，房企需要持續(xù)改善業(yè)績(jī)，控制風(fēng)險(xiǎn)，增加公司的利潤(rùn)和現(xiàn)金流，穩(wěn)定股價(jià)，吸引投資者，避免再次出現(xiàn)退市風(fēng)險(xiǎn)。此外，加強(qiáng)內(nèi)控管理、及時(shí)披露重要信息、提高公司治理水平等都是避免退市的重要措施。

實(shí)際上，對(duì)于房企退市，多位分析人士認(rèn)為，告別高速發(fā)展階段，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)房企集中退市的現(xiàn)象也在預(yù)期之內(nèi)。

“出現(xiàn)房企集中退市的現(xiàn)象是行業(yè)高速發(fā)展之后的必然階段。”王小嬙認(rèn)為，近年來(lái)，隨著高杠桿的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)模式發(fā)展，房企格局呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，出險(xiǎn)房企逐步退出屬必然趨勢(shì)，此次“退市潮”也是房地產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰的表現(xiàn)，未來(lái)房企也應(yīng)降低自身的負(fù)債率，回歸到高質(zhì)量發(fā)展階段，以產(chǎn)品和服務(wù)取勝，探索新的發(fā)展模式。

“退市只是意味著在資本市場(chǎng)再融資（增發(fā)或配股）的渠道關(guān)閉了，其他融資渠道并未關(guān)閉。”廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉也認(rèn)為，當(dāng)前房企出現(xiàn)退市危機(jī)是行業(yè)必然要經(jīng)歷的正本清源過(guò)程，同時(shí)退市并不意味著破產(chǎn)，只是不符合公開上市流通、再融資了，如果股東們?cè)敢饨o企業(yè)解決債務(wù)、喘息的時(shí)間，其主體存續(xù)而非破產(chǎn)將是大概率事件。

（編輯：盧志坤校對(duì)：顏京寧）

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